自从哔哩哔哩上市以来，对B站的讨论总是浮沉在各大论坛群组和公众号里，一面是对B站内容丰富度的连连赞誉，一面是海外宏观流动性压力下的跌宕波折。
B站到底何时能盈利？日活即将破亿的社区用户价值在哪里体现？B站的游戏到底还行不行？……这一系列带着“B站”模因关键字的问题，往往有着超预期的流量，甚至在某些茧房的声量中，还超过了B站本身的财务数据。
注意，重要的事情再说一遍：以上几点，不是割裂证明的，而是在同一个财务周期内，完成的全部约束条件——控费且增长，增收且减亏。在市场费用一下子就下降的情况下，DAU依然保持15%的增长到9650万。所以这份季报的数字，能够说是稳稳地证明了B站的盈利能力，并大幅增厚了净毛利率的上升预期。
在这份季报中，全年收入指引的下调，一定会成为言弹辩驳的下一个焦点话题。的确收入是大部分企业盈利的前瞻指标，然而对我而言，我更看重的是，收入本身的可持续性和盈利性。今年的1元钱，如果能带来明年1.2甚至1.5元钱的确定性趋势，远高于今年通过赊销等手段强殖增加今年收入1.2元甚至1.5元本身。
作为全网鲜有用户认同感爆棚，并且还能良性带动新用户入坑的高质量增长社区，B站的用户的影响力不需要再展开多说。
这种认同感与影响力本身，从二次元的圈子中“出圈”走出，和大量的主流文化融合繁衍，从而又孕育出新的文化心态和生活方式，使得这部分文化认同的用户，可以稳稳地留存在社区里。
今年在上海参展的感觉就是“啥奖品不要，先给把扇子”的人山人海。扇子在室内场景的巨量增多，展会外三大运营商增加的通信信号塔车，都预示着线下活动的流量超预期。对于B站的用户而言，成长且具备消费力的Z+世代们，售罄的门票也只是消费能力的特摄缩影。
今年BW共有231家展商参展。无论在线上还是线下，UP主和充满认同感的用户们，形成的羁绊在逐渐加深，带来的就是生态的加强完善，以及金主爸爸们对于“认同感”的追求甚至争夺。
品牌本身的塑造，就是一种“认同感”的塑造。当这种认同感和B站的“认同感”能够衔接上，并且通过信息流的效果广告和花火品牌的商单匹配系统慢慢的变高的时候，品牌溢价就可以和B站的认同感形成羁绊，并成为用户生命周期的LTV羁绊。在此基础上，同样会成为高增长的广告收入和竞价流动性的一部分。
从原初的共识，到温柔地恰饭，再到作为商业经济价值洼地发现。垂类频道们，温柔地和商业经济价值软萌结合。小破站融合在社区氛围中的商业基础设施，自然会成为经济活动中的关键节点。
过去展开讲B站各项业务的时候，往往先以平台型业务（增值、广告、电商）作为开端，这次我准备先讲讲游戏。
作为曾经的游戏从业者，我很清楚“市场往往低估好游戏的生命周期，高估烂游戏的生命周期”，无论是行业版号的放量集采，还是pipeline的全域展开，都比不上主力游戏能够长线运营所带来的市值增厚。在FGO和碧蓝航线的长线运营下，《闪耀！优俊少女》迎来了B站历史上最高的全网200w+预约，这款在日服的流水霸主，已变相证明了其长线运营能力的超预期性。
接下来再谈谈平台业务，这个季报B站的平台业务占比已达到83%，直播和广告的增长极终于到来。
增值服务业务的大会员数，能够稳定地贡献OGV的内容，从而形成稳定的流量支撑。直播开始了32%的同比爆发——这又是“由俭入奢易”，在全网主播供给缺乏的情况下，B站的UP主们开播的难度却在不断下降，同样在全网的UP主IP很难形成中心化积累的情况下，B站的IP基础设施又能恰到好处的完成主播从认同到转化再到商业化的闭环。
广告业务的发力也是显而易见的35%。从品牌心智到整合营销，现在已经从建立品牌心智到深度种草，再到效果或者交易做转化全链路的整合营销的广告模式。管理层对今年全年广告收入能实现同比25%到30%的增长，充满信心。
从广告链路再到电商，作为平台方的B站可以收取广告费用的能力（注意是能力！）也慢慢的变强。李旎Carly在财报后的电话会议里，专门提到了广告收入占比提升对全体毛利的贡献，其中从上个季度开始实施的“一纵一横”策略同样是初见成效。“一横”提升的是技术中台的匹配效率，“一纵”是指六大垂直行业（游戏、电商、3C数码、大快消、汽车、网教金）的行业投放模型，其中电子商务行业的广告收入同比增长140%，618期间电子商务行业（包括交易）的广告收入同比增长超过200%，预计今年“双十一”还能实现同比50-60%的增长。
随着全站开环电商基建的完善和电子商务平台/品牌方之间的内卷，B站的流量价值，自然是有了持续释放的确定性。这种广告主竞相内卷的场面，不单单能增厚平台的品牌效率和单价，长期还会促进提供竞价的流动性。
同样，除了当前处于增长C位的电商以外，游戏也是最重要的增长极。作为全国最大的游戏爱好者聚集地的B站，在版号恢复下半年游戏行业的产品悉数上线卷的大背景下，游戏广告的投放，显然还能进一步享受到游戏行业恢复内卷的增量红利。
这两年来的B站基本面，其实并没有随着股价大起大落，相反这种自然且稳定的高质量增长，终究反应到了这次的财报上。
反转才起步。电话会议中提及游戏发行和确认收入的延期，双十一“真·平台内卷”主战场的催化……还有AIGC这个天降神器的到来，都讲成为后续逐月、逐季甚至逐年的业绩放大器。
认知存在时滞，业绩兑现存在时滞，AI的学习和训练也存在时滞。DeepMind和OpenAI通对网页内容和YouTube等优质语料库的学习，率先完成了AGI方向道路的原始积累。而B站自身在中文环境中首屈一指的内容，自然是全网大模型争夺的必争之地。
B站的用户，本身就是教育人口红利的一部分。无论是生产内容的UP主，还是消费内容的用户，以及帮助内容和用户进行更好匹配的B站平台本身，都可以在AI的加持下，得到全面的升级。
最优质的UP主，对应最多的助手，最好的视频产能，以及大幅度降低的优秀品质的内容生产门槛。
这个季报，给了市场很多明朗的解答，当然，也留下了很多需要去实现的路径。所以，开始训练吧，小破站！你已是整个汉文化圈模因的起点，也将成为整个汉文化圈的模因终点。
文化自信是天际线，业绩高质量增长的脚踏实地也很重要，而这份季报就是加强了脚踏实地的确定性。
好公司当然要可预期可展望可想象，汉文化是可想象的一部分。数据方面，本次B站的财报完全证明了可以在降本控费基础上的高质量增长哪个数据你看不懂？
这几句线年前的腾讯可能被cue的更多吧，当年腾讯可是按照服务器和桌椅来计价的B站现在的pnl确定性已经大幅度的提高了，而且带宽成本也越来越低
控费，增长且减亏 自从 哔哩哔哩 上市以来，对 B站 的讨论总是浮沉在各大论坛群组和公众号里，一面是对B站内容丰富度的连连赞誉，一面是海外宏观流动性压力下的跌宕波折。B站到底何时能盈利？日活即将破亿的社区用户价值在哪里体现？ B站 的游戏到底还行不行？……这一系列带着“B...
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