原标题：【银河机械鲁佩/范想想】行业动态 2021.6丨制造业投资复苏持续，重点看好机器换人及新能源装备两大方向
六部门发布《关于加快培育发展制造业优质企业的指导意见》，制造升级大势所趋，装备制造业细分行业龙头值得关注
2021年1-5月，制造业投资完成额同比上升20.4%，受去年低基数影响增幅较大。从前瞻性的指标PMI来看，2021年6月的制造业PMI为50.9，较上期略有下滑，但仍然位于荣枯线之上，表明我国制造业景气度依然保持高位。
六部门发布《关于加快培育发展制造业优质企业的指导意见》，制造升级大势所趋，装备制造业细分行业龙头值得关注
意见提出，加大基础零部件、基础电子元器件、基础软件、基础材料、基础工艺、高端仪器设施、集成电路、网络安全等领域关键核心技术、产品、装备攻关和示范应用，提出构建优质企业梯度培育格局、提高优质企业自主创造新兴事物的能力、促进提升产业链供应链现代化水平、完善金融财政和人才政策措施等十大建议，支持企业自身做强做优做大，制造业细分龙头值得关注。
（1）工业机器人：制造业投资复苏，疫情后机器换人需求凸显，工业机器人2021年产销量继续保持比较高增速水平。（2）光伏设备：平价与技术共驱扩产，设备环节迎来高景气。产业链持续降本及大尺寸、HJT、多主栅等技术迭代预计将加速落后产能出清和优势产能规模扩张，各环节核心设备厂商成长动能充足。（3）锂电设备：全球新能源车迈入新增长阶段，动力电池迎来二次扩产潮。国内：2020年下半年以来，中国新能源车市场需求由政策驱动切换至市场化，预计“十四五”期间新能源车销售仍将保持高增长。海外：欧洲电动化进程加速，锂电扩建意愿明确。锂电设备公司有望受益维持高增长。
从目前来看，房地产投资全年有望保持10%上下的增速，基建投资全年有望保持7%上下的增速，制造业投资持续复苏。在稳投资、稳增长的指引下，我们预计整体固定资产投资增速继续保持稳中有升的趋势。
2020年7月30日，中央政治局召开会议，会议指出当前经济发展形势仍然复杂严峻，不稳定性不确定性较大，我们遇到的很多问题是中长期的，必须从持久战的角度加以认识，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。我们大家都认为，由于疫情对全球经济运行与发展带来较大冲击，国际需求受一定的影响。与此同时，疫情也加大了国际政治的矛盾，地理政治学风险升温。在复杂多变的环境下，“国内大循环为主体”将会是成为中国未来发展的重要主线。为实现这一发展目标，供给端的产业基础再造和产业链提升工程将是未来的发展重点，产业链的现代化（高端制造）将会是内循环的发展重要基础。同时，会议继续强调要会坚持深化改革开放，推动经济高质量发展。
我们认为，国内高端制造业的发展正当时，一种原因是部分新兴起的产业（如光伏、锂电、3C等）中我国企业慢慢的变成了全球核心龙头，具备产品与市场地位的双重优势，受益于未来全球市场的进一步成长；另一方面，部分相对薄弱的产业（如半导体、工控自动化）则受到了较强的政策支持，具有较强的发展后劲。2021年，我们正真看到高技术制造业投资呈强势的复苏，1-4月累计投资完成额同比增长34.2%，明显快于整体制造业的23.8%。因此，我们坚定看好在以国内大循环的主体这一中长期战略下，国内高端制造业的长期空间，重点看好符合时代背景大趋势的产业龙头，首推新能源和机器换人两大方向。
中国工业机器人产量增速数据从2019年底由负转正，结束了长达一年多的负增长。由于下游需求逐步回暖，制造业整体环境有所改善，工业机器人产量增速呈V型走势，我们大家都认为工业机器人行业复苏趋势有望持续，2021年产量有望持续回升。
总结来看，工业机器人的驱动力与人口结构改变、用劳成本增加等自然驱动力，以及下游产业应用推动紧密相关。我国在工业加快速度进行发展的同时，也面临着人口结构的变化，2010年我国65岁以上人口占比已达8.07%，老龄化问题逐步凸显，制造业劳动成本也逐年提升，因此工业机器人密度从2011年10 台/万名工人提高至 187台/万名工人（2019年）。并且长久来看，其下游产业的升级和发展的潜在能力巨大，有望在未来迎来更大的发展空间，我们大家都认为国内工业机器人行业仍处于快速地增长阶段，工业机器人密度长期有望向韩国靠拢（855台/万名工人，2019年数据），追平日本的工业机器人密度指日可待（364台/万名工人）。
（1）工业机器人：受宏观经济及制造业投资影响较大，若宏观经济下行、居民购买力下降、汽车及消费电子等下业投资减少，工业机器人销量将下滑，相关公司表现可能低于预期。
（2）光伏板块：受下游扩产影响，和技术产业化进程影响，若扩产进度慢，或技术落地低于预期，则相关公司订单可能低于预期。
（4）工程机械：受房地产投资、基建投资、环保要求等影响较大，若今年基建投资及房地产开发低于预期，工程机械销量可能没办法继续保持增长趋势。
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【银河机械李良/范想想】行业动态 2021.5丨PMI持续处于扩张期间，高端制造景气发展
本文摘自报告：《【银河机械】行业月度动态报告_机械行业_制造业投资复苏持续，重点看好机器换人及新能源装备两大方向》
机械组组长，伦敦政治经济学院经济学硕士，2016年新财富最佳分析师第五名，IAMAC中国保险资产管理业最受欢迎卖方分析师第三名，2017年新财富最佳分析师第六名，首届中国证券分析师金翼奖机械设备行业第一名，2019年WIND金师第五名，2020年中证报最佳分析师第五名，金牛奖客观量化最佳行业分析团队成员。
机械行业分析师，日本法政大学工学硕士，哈尔滨工业大学工学学士，2018年加入银河证券研究院。曾获奖项包括日本第14届机器人大赛团体第一名，FPM学术会议Best Paper Award。曾为新财富机械军工团队成员。
推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。
谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。
中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。
回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。
