公司建立以来一直专心于射频连接器范畴，内生立异研制+外延收买并重，通过十余年开展，已构成射频连接器及线缆、电磁兼容件、轿车连接器以及软板四大主营事务板块，构成了丰厚的产品矩阵。公司在轿车高速连接器先发布局，有望深度获益轿车智能化趋势和轿车连接器国产化代替，推进成绩快速生长。咱们估计2022-2024年公司完成归母净利润5.06/5.82/7.84亿元，EPS1.20/1.38/1.86元，当时股价对应PE33.3/28.9/21.5倍，初次掩盖给予“买入”评级。
跟着车联网年代的敞开以及无人驾驶的遍及，轿车需要以更快速度收集并处理更多数据，由此衍生的海量实时传输数据会带动高速连接器的需求提高。按照咱们的测算，国内乘用车高速连接器商场有望在2025年抵达137亿元（不含进口乘用车），2022-2025年，轿车高速连接器商场规模CAGR达24.50%。公司从2014年即开端投入轿车高速连接器的研制，现已具有全面的产品布局，包括Fakra、MiniFakra、HSD、高清摄像头连接器、车用BTB连接器、以太网连接器以及配套线缆等，产品已批量进入吉祥、长城、比亚迪、长安等国内首要轿车厂商供给链。轿车高速连接器国产化率低，公司有望凭仗先发布局、客户优势以及自身在射频连接器范畴的深沉堆集，充沛获益轿车高速连接器的国产代替进程。
公司在射频连接器范畴具有深沉的技能和客户堆集。公司2006年建立伊始即深耕射频连接器范畴，并凭仗丰厚的产品矩阵，在消费电子范畴具有完善的解决方案。据IDC猜测，2023年全球智能手机商场将回暖，完成2.8%的增加，2023年全球可穿戴消费电子商场将完成4.54%的增加。公司射频连接器及线缆、电磁兼容件、BTB连接器及软板等事务都有望获益职业回暖。
危险提示：手机等消费电子需求复苏没有抵达预期；轿车智能化开展没有抵达预期；公司客户认证、供给比例没有抵达预期。
